明年股市将震荡上行,风险因素汇集

日期:2019-11-03编辑作者:股票基金

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  特纳:我们认为,2010年股市的最大风险是政府债券收益率的上升。不管这是因为供应过剩、量化宽松的结束或是对通胀的担忧。关键的问题是,国债收益率上升,可能使得其相对于股票等其他资产更具投资吸引力。而从宏观面的最大风险在于,政府可能因此不愿进一步扩大财政扩张,进而威胁到刚刚萌芽的经济复苏。

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  全景网11月24日讯 兴业全球基金周二公告称,公司决定自2009年11月24日起,暂停接受对兴业社会责任股票型证券投资基金的单笔金额3万元以上(不含3万元)申购、转换转入申请,且单个基金账户单日累计申购及转换转入金额不得超过3万元(不含3万元)。(全景网/郝嘉吉)

  基金周刊:通胀明年会不会成为一个大问题?何时?投资人应该如何应对?

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  特纳:就投资而言,明年与今年的最大不同在于,不同市场和不同资产类别间回报的差异不会像今年这么明显。唯一例外的可能是政府债券。事实上,我们甚至预计政府债券明年会出现负收益,特别是一些很短期的品种。

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  本报记者 朱周良

  穆迪指出,在经济增长疲弱和外部冲击背景下,该国在推进经济改革方面的实质性进展慢于我们的预期,因此对其给出负面展望。尽管政变失败了,但这件事本身可能会使得诸多挑战加剧,穆迪下调土耳其2016年GDP增速预期至3%,经常帐赤字在GDP的比重约为3.4%。

  特纳:在区域上,我们的确有些偏好,看好亚洲和新兴市场股票。我们相信,在长期内,新兴经济体的经济结构会持续改善,股市表现也会更为出色,我们倾向于超配这些地区的股票。就行业而言,我们目前的确对原材料生产商有温和的偏好,特别是石油公司。从全球的角度而言,IT也是一个我们愿意涉及的行业。

  4H昨日回落至MA20一线多头延续,但至收盘上方空间受限,目前短期均线偏上,中长期均线下方支撑,布林中轨偏上,上轨略有扩张,短线有维持震荡上行之势。

  特纳:明年股市的前景不会差,这主要是因为,其他类别的资产如债券和现金,在收益前景方面并没有太大吸引力。比如说持有现金,可以预见利率降持续保持很低水平,所以毫无疑问其收益率会不及股票。国债和高等级债券的情况同样如此。

  特约分析师-栾雪

  我们也不认为会出现所谓的美元危机,低利率和过剩美元供应为套利交易提供了便利,但我们并不认为,套利交易仅仅是在借道美元。主要经济体普遍实施的低利率,使得其中任何一种货币都有足够的吸引力成为套利交易的融资货币。从本质上说,套利交易看中的是利差,而不仅仅是货币贬值。在套利交易的另一端(投资的目的地),是亚洲和新兴市场货币,所以不管融资货币是欧元、日元或是英镑,可以获取的利差其实都差不多。

  美日昨日亚市开盘后承压下行,欧盘前回落至105.66一线展开反弹,纽约盘初触及106.52一线冲高回落。目前从日线来看,今日上方关注106.70-80一线阻力,突破后方可进一步打开上升空间。

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  USDJPY:

  特纳:当前,产出缺口在全球仍普遍存在,因此,我们并不认为需求引发的通胀会成为一个麻烦。我们认为,决策者们正在面临一个小小的两难,整体通胀率会开始往上走,但核心通胀率却会继续下降,即便进入2010年。整体通胀率可能受到商品价格的基数效应的影响(也就是说,以往油价影响通胀的效应逐年减退的情况正在减弱),另外工资的潜在上涨也可能影响通胀,但是考虑到就业市场当前的疲软状况,这方面的风险还非常低。任何成本诱发的通胀压力(主要来自原材料成本的增加)可能都不甚明显,因为有迹象表明利润率还很丰厚,因此企业有很大空间来消化潜在成本的上升。当然从长期来看(3到5年之后),我们的确会感到通胀成为一个麻烦的风险不断增大,部分原因在于对产出缺口到底有多大出现误判,或是进入金融体系的过剩流动性被维持过长时间。短期低通胀的预期(或者甚至是通缩)意味着,抗通胀资产当前依然相对便宜。这种情况并不适用于与通胀挂钩的政府债券,更多的是体现在房地产和商品领域。

  从上行方向看,上方阻力106.70,107.20,107.70,从下行方向看,下方支撑105.70,105.20,104.70.

  带着这些备受投资人关注的话题,基金周刊本周起重磅推出“国际基金经理年终访谈系列”,解析2010年的市场走向和投资策略。本期首先推出对安本集团全球战略与资产配置总监麦克·特纳(Mike Turner)的独家专访。

  美加昨日亚市开盘后震荡走高,盘中在利好因素推动下扩大涨幅,从日线来看,今日上方关注1.3060-70一线阻力,突破后方可进一步打开上升空间。

  宏观:不担心通胀,但看好抗通胀股

  1H昨日收复1.3000后多头增强,尾盘时段略有反复,目前短期均线聚拢,中长期均线下方支撑,今日下方关注1.2980-90一线支撑,汇价保持在此上方有望继续测试前阻力区。

  当然,如果财政政策大举收紧,那么货币政策就不得不在更长时间内担负起刺激经济的重任。由此带来的流动性泛滥可能意味着,股票等金融资产接下来的表现不会差。总的来说,我们认为财政和货币政策刺激不大可能在明年同时大举撤出,尤其是货币政策。

  联储实施超低利率期间,大量外资涌入土耳其,拉动土耳其经济一度实现接近两位数的增长,但也造成土耳其经济发展过分依赖外资。政变对土耳其的打击却是不容小觑的。对于依赖外资的土耳其经济,政治动荡带来的风险激增可能使得外资纷纷逃离,土耳其旅游业也会由此受到重创。

  特纳:对于明年世界经济增长形态的争论一直没有停过,但到目前为止,大家也还没有就最可能出现的增长路径达成一个共识。不过有越来越多的人认为,至少明年世界经济会是增长的,因此我们将得以避免一次“双底”衰退,只是增长的力度会有多大还是个问题。IMF预期的增速稍高于3.0%。而且,世界经济还有很多重大的障碍要去克服,比如民间部门的负债、更高放贷门槛带来的信贷紧张以及高失业率带来的消费信心不足,这些都意味着,在政府的财政刺激效应逐渐减退后,世界经济明年下半年的增长可能放缓。

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