道德压力拉动ESG基金的提升,加速推动整个世界

日期:2020-02-26编辑作者:股票基金

2019年尾声渐进,权益资产大放异彩,2020年A股能否延续上涨态势?债券市场又将如何演绎?  农银汇理基金投资副总监史向明对证券时报记者表示,看好利率债调整后的上涨机会,建议在下跌过程中拉长久期配置。  农银汇理基金投资部总经理张峰则认为,从权益投资角度,随着经济增长新旧动能的切换,看好2020年成长股趋势性投资机会。  把握利率债调整后的上涨机会  针对债券市场,农银汇理基金投资副总监史向明表示,2019年美债收益率快速下行、欧洲负利率债券规模快速增长,中债在全球范围内的投资价值凸显。9月境外机构债券总增持量创年内次高,国债增持创年内新高。  在国内外经济基本面仍存不确定性、货币政策呈现不同程度宽松环境下,史向明认为,宏观经济对债券市场依然有利。随着通胀预期充分定价,国内外经济数据的不及预期、避险情绪的升温等都有可能成为下一轮上涨的催化剂。  从相对价值角度,史向明认为,在利率走势缺乏趋势性行情时,应积极发掘结构性机会。9月至今市场调整后,政金债利差相对可观,可作为拉长久期时的选择。信用债方面,投资应仍以中高评级为主,高配公用事业-电力、航空、机场等行业,在景气度稳定以及改善的行业和个券中寻找投资机会。  股债性价比持平均衡资产配置  投资理财部副总经理刘莎莎认为,从资本市场流动性看,场外资金仍然充裕,股市将迎来MSCI史上最大单次扩容,海外市场的多年牛市培育了大量被动投资的拥护者,被动资金增配A股可能仍是大势所趋。  目前来看,股债性价比接近中性水平,在“类滞胀”背景下,资产配比上可以更为均衡。刘莎莎分析,“类滞胀”环境决定权益市场来自内部的流动性不会太充裕,在稳增长预期及外资持续稳定流入前提下,市场活跃度有望保持,逆周期和消费类在2020年上半年可能仍是资金青睐的板块。  刘莎莎指出,2020年债市需等待基本面弱复苏以及通胀担忧的释放,下半年经济重回下行通道后,核心逻辑尚未颠覆,配置空间和时点仍需等待。黄金作为传统“类滞胀”资产,坚持战略配置。大宗方面仍是需求逻辑主导,震荡趋弱。  看好三大趋势布局权益市场  从权益资产投资机会看,投资部总经理张峰表示,在经济新旧动能切换的环境下,2020年成长股有望迎来趋势性机会。以新科技、新消费和新服务为代表的成长股是他看好的三大方向,一线龙头估值合理,细分领域优质公司估值提升还有空间。  他认为,2019年下半年是本轮科技股上涨的起点,随着5G建设大规模铺开,华为国产替代加速,龙头公司景气确定性已经得到业绩验证;后续以5G智能手机为代表的终端大规模增量将在2020年出现,通过产业链调研判断明年5G手机出货量或将超越市场预期,5G基站、消费电子、芯片国产化等行业龙头公司有望迎来业绩和估值双升。  此外,随着我国居民消费结构的升级,以教育文化娱乐、医疗保健为代表的新消费将成为新的增长点,服务型消费将有广阔空间。

尽管ESG(环境、社会和治理)基金的资产管理规模仍然很小,但这一投资方式已成为一种越来越受欢迎的smart beta策略。smart beta是一种具有新型投资理念的量化投资策略,这种策略是在被动投资的基础上,融合一定的主动投资经验而成。  美银美林(Bank of America Merrill Lynch)最近的一份报告显示,在smart beta策略中,ESG投资下的资产管理规模增速最快,过去5年的复合年增长率超过70%。  报告称,ESG已超越其他流行的smart beta策略,如低波动性(low volatility)或动量投资(momentum investing)。  从绿色债券到影响力投资,广泛意义上的可持续投资市场在2019年大幅增长。根据晨星(Morningstar)的数据,今年第三季度流入美国可持续开放式基金和可持续交易型开放式指数基金(ETF)的资金超过了40亿美元。  Smart beta似乎是近几个月ESG投资增长的关键驱动力。例如,根据彭博(Bloomberg)的数据,iShares ESG MSCI 美国ETF (iShares ESG MSCI USA ETF) 9月份吸引了约9亿美元的资金,使该基金的总资产在一个月内从2.96亿美元增至12亿美元,几乎翻了两番。美国银行(BofA)美国股票和量化策略主管萨Savita Subramanian表示:“ESG投资发生了惊人的变化,我认为,这一切都是由更多更乐观的数据推动的。”  Subramanian继续表示,主动型ESG基金的投资组合经理可能会前往企业,与高管们讨论企业对环境的影响,但以ESG为主题的smart beta基金则依赖可持续发展报告和第三方提供商的数据来构建投资组合。  对smart beta ESG产品的需求一开始来自于养老基金。Amundi的smart beta策略主管Bruno Taillardat表示,除此之外,各国政府要求采用ESG战略而带来的压力也起到了推动作用。  Taillardat表示,只要ESG能够证明其价值,就会有更多的基金经理对其投资产生兴趣。“他们希望能有一定的确保,而不是把好处都留在谈判桌上,”他表示。  通常采用的策略是,将所有罪恶行业的公司(sin stock categories)排除在外,同时增持ESG得分较高的公司。  ESG数据提供商Sustainalytics、牛津大学(Oxford university)和安本标准投资(Aberdeen Standard Investments)今年9月发布的一份报告显示,投资者正转向根据环境、碳排放和治理等数据来制定smart beta投资策略。  有关公司碳足迹的信息被视为smart beta策略的领先ESG指标,但接受该报告调查的几位投资者表示,历史数据的缺乏和有限的企业披露仍然是smart beta ESG投资增长的主要障碍之一。  报告称,目前,约三分之二的smart beta ESG策略采用的都是负向筛选(negative screens)方式。  Sustainalytics的主题研究主管Doug Morrow表示:“尽管目前的smart beta ESG投资主要由相对简单的ESG筛选方式主导,但鉴于大量的定量测试正在进行当中,我们预计这一领域将迅速发展。”  从ESG因素带来的smart beta中获利的机会正在增加。今年7月,意大利联合信贷银行(UniCredit)首次推出了两只将ESG标准和smart beta策略结合在一起的ETF。  其中一只指数基金将那些因生产武器、热能煤、核能和烟草而受到争议的公司排除在外,并力求获得市场水平以上的回报率。  这两个指数都以欧洲Stoxx指数(Euro Stoxx Index)为基准构建的,采用了Sustainalytics的ESG筛选策略,这些策略总体遵循联合国全球契约十项原则,这些原则涉及了人权、劳工权利、环境、商业道德和反对腐败等方面。

本报记者 李春莲  《证券日报》记者了解到,11月6日,阿斯利康与中金资本在进博会上宣布将联合成立全球医疗健康产业基金,旨在利用阿斯利康深耕医疗健康领域的资源优势,以及中金资本的投资管理及资本运作经验,共同打造聚焦医疗健康产业的专项基金,加速推进中国医疗资源优化整合,扩大海外创新引进和本土创新孵化,并助推中国创新惠及全球。  据了解,该基金是阿斯利康在全球募集的首个、迄今为止规模最大的医疗健康产业基金,也是阿斯利康产融结合在中国嫁接的首次实践,未来预期融资规模目标达到10亿美元。基金将落户中国江苏省无锡市,聚焦包括全球新药研发、生产运营及商业化发展的全产业链,为海内外创新企业提供全方位支持。  作为阿斯利康全球创新战略的重要组成部分,新成立的医疗健康产业基金将落户中国江苏省无锡市,面向海内外医疗健康产业创新项目提供支持。凭借中国在生物制药、医疗创新方面的巨大潜力,以及中国在新兴技术领先全球的应用实践,该基金将积极推动海内外顶级产业与资本资源的聚合,聚焦患者亟待满足的健康需求,投资和孵化全球范围内更多医疗健康产业创新项目。  凭借阿斯利康在医疗健康领域的强大优势和中金资本丰富的投资管理经验,该基金也将不断尝试和探索前沿科技与医疗健康深入结合迸发出的新机遇,推动海内外产业优势互补,聚力支持全球优质创新项目的孵化及成果转化,汇聚全球优质创新资源引进中国的同时,也为本土成长和孵化的创新型企业注入活力,推动中国本土创新成果惠及全球。  “中国开放创新的土壤,让更多对于医疗健康产业未来的设想成为现实。物联网、大数据、AI等新兴科技在中国的蓬勃发展为医疗行业提供了难得的机遇。中国已经成为阿斯利康创新版图的重要战略堡垒。”阿斯利康全球首席执行官苏博科表示,“在过去的两年中,阿斯利康在中国的创新实践为全球范围内打造创新健康生态体系提供了切实可行的思路与经验,已逐步实现跨行业、跨领域的一体化价值链的聚合和扩充,让全球智慧接轨中国创新,为全球范围的患者带来福祉。此次,携手中金资本是我们全球创新战略中的又一个重要里程碑。阿斯利康将利用我们在全球的资源和网络,进一步打通中国与全球在医疗领域的优势对接,助力中国提升医疗研发及创新实力。”  阿斯利康全球执行副总裁,国际业务及中国总裁王磊谈到:“此次在进博会上宣布基金的成立有着特别的意义,这是阿斯利康在中国引进海内外优质创新资源,迈出的又一大步,将为更多有未来发展前景的海内外中小型医疗创新企业注入生命力,让他们在中国这片创新热土上得到长足发展。阿斯利康愿意继续扎根中国,同时携手全球资源和力量,为推动中国健康事业发展发挥贡献力量,也让源于中国的‘创新’造福更多全球患者。”  对于此次合作,中金公司首席执行官及管理委员会主席毕明建表示:“中金公司是阿斯利康在中国长期可信赖的投资银行合作伙伴,此次和阿斯利康携手建立医疗健康产业基金,开启了全球领先药企与中国顶尖的国际化投资银行在产业基金深度合作的新里程。”  中金资本董事长丁玮也表示:“中金资本一直布局新兴产业,特别是在医疗健康领域的投资。我相信,此次合作正是将中金公司及中金资本丰富的境内外投资管理和资本运作经验与阿斯利康深耕医疗产业和医疗创新领域的优势叠加,期望将该基金打造成中国最具代表性的医疗健康产业基金。”

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