全球七大可能导致大崩溃的裂痕,股票基金遭冷

日期:2019-10-31编辑作者:股票基金

新浪基金曝光台:信披滞后虚假宣传,业绩长期低于同类产品,买基金被坑怎么办?点击【我要投诉】,新浪帮你曝光他们!

  证券时报记者 程俊琳

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  本报讯 据悉,7只基金将于本周结束募集,多只新基金扎堆发行的热潮开始降温。从目前新基金发行情况来看,低风险类产品受市场关注,股票型产品发行艰难。

  掌管270亿美元资产的美国对冲基金经理Paul Singer在最新的致投资者信中警告,整个债券市场已经被“玩坏”,若市场对于央行的行动最终失去信心,将对市场造成严重冲击,在目前金融环境下的市场 崩溃或连锁传导式崩溃,很可能出乎所有人意料,而且一旦来临将是一瞬间的事情,且烈度和规模前所未有。

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  银华基金近日公告称,银华信用债基金原定募集截止日为6月25日,出于后市运作因素考虑,公司将该基金的募集截止日提前到6月23日。值得注意的是,招商信用添利基金在6月18日发布提前结束基金募集公告,公告显示,该基金原定募集截止日为6月30日,原定募集规模为5至30亿元,截至6月11日累计认购申请已达21.4亿元,所以将募集截止时间提前至6月21日。

  巧合的是,在Paul Singer发出这封信之后,花旗最优秀的信贷分析师之一Matt King也紧接着加入了“唱空”的阵营。他在最新的报告中称,由于央行的干预,金融系统中的传统关系已被打破,市场中所有的一切都以货币政策“马首是 瞻”。整个体系已出现可能导致崩溃的裂痕。花旗对此列举了7大市场“怪象”:

  有知情人士透露,银华信用债基金首募规模有望接近30亿元,成为近阶段发行成绩单中的亮眼者。“当前债券基金得到投资者认可,这与前段时间发行股票型基金时的情形完全不同。”一家先后发行股票、债券类产品的基金公司市场部人士坦言。

  1. 宏观因素已成为最重要因素

  该人士认为,股指震荡走弱,投资者避险情绪较为浓厚,新基金发行也受到影响,股票型基金发行陷入困境。公开信息显示,招商信用添利基金募集21.4亿元,同期发行的招商深圳100指数型基金仅募集6.62亿元。

  有股票分析师曾经说过,如果你花一分钟研究宏观因素,那你就浪费了一分钟时间。但如今宏观因素已经成为所有因素之王。我们的数据分析师发现,目前宏观因素的重要性甚至比其在危机期间的重要性还要高。

  不仅如此,刚刚募集成立的大成核心动力基金首募规模为11.73亿元,华泰柏瑞量化基金首募为7.33亿元,同期成立的国联安信心增益却高达19.03亿元,前期成立的鹏华信用增利债券基金募集达21.71亿元。

  如果市场上仅剩下一种“统治性力量”,那所有投资者就被迫沿着一条路行进。数据分析师同时发现,央行因危机“出手”之后,宏观因素重要性与IMF的市场集中度指标出现了极高的相关性。

  “新基金募集成绩表明,低风险产品成为近阶段投资者重要配置标的,股票型基金被冷落。”前述人士分析认为,“加上同期发行股票型基金产品较多,也导致股票型产品难创佳绩。”

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  2. 违约率已不再重要

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  因为宏观因素已成为影响因素之王,所以目前市场上的信用溢价仿佛对违约“视而不见”。标普本周指出,今年以来违约量已经达到去年全年的总量,达到危 机以来最快增长速度。按历史经验,这会造成高收益债券收益率与国债收益率(无风险利率)之间的利差加大,然而目前违约率和利差间的关系出现了“反其道而行 之”的迹象。

  当然,这种迹象的背后有一些合理的解释,如超半数的违约都发生在能源部门,所以整个市场没有必要对单个部门的问题作出过度反应。而且利差往往是违约率的先行指标,所以目前的情况可能说明违约率未来会大幅下降。但不可否认的是,正常的利差波动关系确实被“压制”住了。

  转眼望向欧洲,利差和违约率的关系也不正常。相对于平均违约率而言,目前的利差也是出奇地低。

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