风格基金持续具备吸引力,选股能力强的偏股型

日期:2019-11-03编辑作者:www.9778.com

摘要:灵活配置型基金业绩相对领先 在前期国金的基金专题报告中 ,我们认为混合型基金(包括灵活配置型和积极配置型品种)相对灵活的资产配置方式,在目前市场处于相对均衡的格局中,具有攻守兼备的特征。今年以来,截至2010年11月底,相对于上证指数近14%的跌幅,积...

摘要:基金市场 股票型基金:在基础市场影响下,本期(2010.12.10~2010.12.16)开放式偏股型基金净值普涨。股票型基金(不包括QDII)平均上涨3.52%,其中主动型基金平均上涨3.75%。光大保德信中小盘、万家公用、景顺长城能源基建涨幅居前,按照复权单位净值增长率统计...

摘要:随着年末的来临,越来越多的基金陆续分红。天相数据显示,今年以来共有297只基金先后分红,分红次数高达425次,分红金额更是超千亿大关,达到惊人的1024.93亿元,在2009年基金全年分红315次,分红总额仅463.05亿元。有专家表示,在今年大幅震荡的行情中,基...

灵活配置型基金业绩相对领先

基金市场

随着年末的来临,越来越多的基金陆续分红。天相数据显示,今年以来共有297只基金先后分红,分红次数高达425次,分红金额更是超千亿大关,达到惊人的1024.93亿元,在2009年基金全年分红315次,分红总额仅463.05亿元。有专家表示,在今年大幅震荡的行情中,基金公司倾向于通过分红的方式帮助投资者锁定已实现的收益。

  在前期国金的基金专题报告中 ,我们认为混合型基金(包括灵活配置型和积极配置型品种)相对灵活的资产配置方式,在目前市场处于相对均衡的格局中,具有"攻守兼备"的特征。今年以来,截至2010年11月底,相对于上证指数近14%的跌幅,积极股票型基金(国金分类)的加权份额净值平均增长率为1.9%,混合-积极配置型基金为2.42%,混合-保守配置型基金为3.57%,混合-灵活配置型基金的平均增长率最高,为6.07%。灵活配置型基金今年以来的业绩,在积极偏股型基金中领先。

  股票型基金:在基础市场影响下,本期(2010.12.10~2010.12.16)开放式偏股型基金净值普涨。股票型基金(不包括QDII)平均上涨3.52%,其中主动型基金平均上涨3.75%。光大保德信中小盘、万家公用、景顺长城能源基建涨幅居前,按照复权单位净值增长率统计,分别上涨7.62%、6.87%、6.66%。广发行业、长信量化跌幅最大,按照复权单位净值增长率统计,分别下跌0.20%、0.10%。

  开放式基金的分红实际上是把部分基金资产变现为现金,其来源是基金在投资运作中实现的收益。那么,有哪些基金分红最慷慨呢?记者从wind数据中统计了2005年以来的股票型基金、混合型基金的分红情况,在139只已分红的股票型基金中,分红总额排在前列的分别是易方达价值精选(110009 股吧,行情,资讯,主力买卖)82.7亿、工银价值(481001 股吧,行情,资讯,主力买卖)69.7亿、华夏优势68亿,分红次数排在前面的分别是中邮核心优选(590001 股吧,行情,资讯,主力买卖)12次、易方达价值精选9次、建信恒久价值9次、工银价值8次。长期能够实现高分红的基金也意味着该基金长期能够实现较好的投资收益。以分红总额近70亿的工银价值为例,根据11月26日的晨星基金排行榜显示,工银价值年化回报率高达38.82%。

  灵活配置型基金业绩分析:

  表1:主动型基金涨幅前5、后5

TAGS:中看其分红价值基金投资

  资产配置灵活调整,获取市场超额收益

  证券代码

  首先,从资产配置的角度来看,今年以来灵活配置型基金的增减仓行为与市场契合度较好。我们分析其相对灵活的大类资产配置,相对同期的业绩比较基准(沪深300指数收益率×75%+上证国债指数收益率×25%),取得了1.4%的超额收益。

  证券简称

  新兴+消费配置风格基金踏准市场节拍

  期间增长率(%)

  从板块配置来看,今年以来,灵活配置型基金的重仓行业板块由周期性行业转向食品饮料、医药生物等必须消费、以及新兴产业方面。我们统计灵活配置型基金在周期性行业的总体配置2010年1季末占基金股票投资市值的66%,而非周期类板块的配置比例为34%;但截至3季末,灵活配置型基金在周期性行业的配置占比下降到占股票投资的54%,非周期类板块的配置比例上升为46%,已经趋于均衡。

  证券代码

  另外,通过基金管理人市场策略的描述,以及基金实际投资配置情况,根据我们对111只灵活配置型基金(国金分类)的抽样分析,结果显示:50%的灵活配置型基金采取在内需型消费、新兴产业和强周期性行业之间的均衡持仓。一方面,因为现阶段低估值的金融、房地产、工程机械等周期性股票存在着估值修复机会;另一方面,随着"十二五"规划将步入实施阶段,经济结构转型必然深化,布局战略性新兴产业和消费服务业中可能获得超额收益,所以近半成的基金选择了均衡的配置。有20%的灵活配置型基金坚定看好消费类和新型产业,认为周期性股票的估值上限将长期存在,因而基本配置在消费和新兴产业上;10%左右的基金则选择了较传统的投资,偏重配置强周期性行业。此外,还有的基金关注主题性投资机会,例如对于低碳、新经济(310358 股吧,行情,资讯,主力买卖)投资主体、通胀和人民币市值预期等带来的投资机遇;也有基金弱化行业配置,重点从风险收益比等角度进行选股和趋势投资,等等。

  证券简称

  我们再按照以上划分的板块配置策略,细分各类灵活配置型基金今年以来的业绩表现,可以发现:截至11月30日,"消费+新兴产业"配置风格的基金取得收益最高,达到11.77%;在周期和非周期性行业之间均衡配置风格的基金收益率为3.29%,在同业中表现居中;偏重周期性行业风格的基金今年以来的收益率为1.23%,相对较差。

  期间增长率(%)

  我们认为:"消费+新兴产业"配置风格的基金,因为准确的反映了市场的预期,提前把握了行情的节奏变化,因而取得了各风格基金类别中最好的收益率。回溯2010年,新兴产业与内需消费板块表现抢眼,其原因主要在于估值的推动。我们看到无论是PE还是PB估值,从2009年4季度开始,新兴产业和消费板块的估值都相对周期股开始有了系统性的上升。如果说不同板块PE的差异,可以用周期股盈利的波动性大来解释;但不同板块PB间的显著差异,则表明2010年作为拐点,市场对周期和新兴的预期产生了明显的分歧。 这也就是"消费+新兴产业"风格基金取得成功的关键。

  360012.OF

  下阶段基金配置策略选择:

  光大保德信中小盘

  结合国金策略研究的观点,我们认为:明年中国经济存在着外部压力以及内部的政策主导动力。一方面全球新兴市场与传统发达经济体基本面分化加大,导致货币政分歧扩大,外部流动性和资产泡沫加大,也使我国的通胀形势更加严峻,中国货币政策独立操作的难度加大;另一方面,作为"十二五规划"的元年,明年在产业升级、新兴产业发展、经济结构战略性调整等方面,将推动中国经济进入新一轮发展周期。因而,出现结构性的市场行情之下,震荡向上的可能性较大。

  7.62

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  270025.OF

TAGS:新兴持续+吸引力具备基金风格消费

  广发行业领先

  -0.2

  161903.OF

  万家公用事业

  6.87

  519983.OF

  长信量化先锋

  -0.1

  260112.OF

  景顺长城能源基建

  6.66

  530011.OF

  建信内生动力

  0

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